크 보안을 위해 채굴자가 에너지를 소모하는 ‘작업 증명(Proof of Work)’ 방식을 사용하며 이더리움 가격 , 검증자가 자산을 예치(락업)하는 방식이 아니기 때문입니다. 비트코인(BTC) 보유자를 위한 프로토콜 차원의 스테이킹은 존재하지 않으며, 단순히 지갑에 자산을 보유하는 것만으로 수익을 얻는 내장된 메커니즘도 없습니다. 하지만 거래소 대시보드나 DeFi(탈중앙화 금융) 인터페이스에서는 ‘스테이킹’이나 ‘수익 창출’이라는 문구가 흔히 사용됩니다. 따라서 실제 내부에서 어떤 일이 일어나는지 정확히 이해하는 것이 중요합니다.
가장 단순한 형태는 중앙 집중식 플랫폼을 이용하는 것입니다. 사용자가 거래소나 금융 서비스에 비트코인을 예치하면, 해당 업체는 이를 기업이나 대출자에게 빌려주고 발생한 수익의 일부를 사용자에게 배분합니다. 중앙 집중식 플랫폼의 연간 수익률은 보통 1%에서 수% 사이로 형성되는데, 이는 2022년 셀시우스(Celsius), 블록파이(BlockFi), 보이저(Voyager) 등의 붕괴 사태 이전에 흔했던 6~8% 수준보다 낮아진 것입니다. 이러한 방식의 장점은 간편함입니다. 반면 감수해야 할 위험은 ‘자산 보관(custody)’ 문제인데, 이는 단순한 이론적 위험이 아닙니다. 즉, 비트코인이 사용자가 직접 통제하는 자산이 아니라 해당 기업에 대한 청구권(채권)으로 바뀌게 되는 것입니다.
최근에는 바빌론(Babylon)과 같은 프로젝트를 통해 완전히 새로운 방식이 등장했습니다. 바빌론은 브리지나 수탁자(custodian) 없이, 사용자가 자신의 비트코인을 비트코인 블록체인상에서 직접 통제하며 수익을 얻을 수 있게 합니다. 이 시스템은 시간 잠금(time-locked) 스크립트와 ‘추출 가능한 일회용 서명(Extractable One-Time Signatures)’이라는 암호학적 기술을 활용합니다. 사용자의 BTC는 특정 시점이 지나야만 사용할 수 있는 ‘탭루트(Taproot)’ 출력(output)에 보관됩니다. 이렇게 예치된 비트코인은 다양한 ‘지분 증명(Proof of Stake)’ 네트워크의 보안을 담보하는 역할을 합니다. 사용자가 위임한 검증자가 올바르게 행동하면 사용자는 수익을 얻게 됩니다. 이중 서명(double-sign)이 발생하면 암호화 메커니즘이 비밀 키를 노출시킬 수 있으며, 스테이킹된 BTC의 일부가 소각(burn)될 수도 있습니다.
시스템 설계는 정교할지 모르지만, 실제 결과는 냉혹한 현실을 보여줍니다. Babylon 스테이커들이 받는 보상은 변동성이 크며, 명시된 연간 수익률(APY)은 0%에서 최대 약 0.61% 수준입니다. 한 분석에 따르면 1년간 1 BTC를 스테이킹할 경우 약 16달러의 수익을 얻을 수 있지만, 잠금 및 잠금 해제에 드는 가스비로 3~15달러가 소요될 수 있습니다. 게다가 가격 변동 시 자산을 매매하지 못해 발생하는 기회비용은 앞서 언급한 비용들을 훨씬 능가할 수 있습니다. 또한 많은 Babylon 상품의 최소 스테이킹 요건은 상당한 규모의 BTC를 요구하므로 일반 투자자가 참여하기에는 진입 장벽이 지나치게 높습니다.
기존 스테이킹 방식이 자산 유동성이 낮거나 절차가 복잡하다고 느낀다면, 랩핑(wrapping)된 토큰이나 유동성 스테이킹 토큰(LST)이 대안이 될 수 있습니다. 예를 들어 Lombard의 LBTC는 시스템에 예치된 비트코인과 1:1로 연동되는 토큰으로, 이를 DeFi 금융 및 유동성 프로토콜에서 활용할 수 있습니다. 하지만 이러한 방식은 복잡성과 위험 요소를 가중시킵니다. 비트코인은 단일 주체가 아닌 여러 서명자(signer) 그룹에 의해 관리되며, 기반이 되는 Babylon 스테이킹 인프라에는 아직 확립된 슬래싱(slashing) 정책이 없습니다. 2022년 크로스체인 프로토콜 해킹 사태는 자산 관리 권한을 위임했을 때 발생할 수 있는 위험을 뼈아프게 상기시켜 줍니다.
스테이킹 절차 자체도 중앙화된 서비스에서는 드러나지 않는 어려움을 안고 있습니다. Babylon 스테이킹은 서로 연동되지 않는 두 가지 별도의 타임라인으로 구성됩니다. 스테이킹 위임(delegation)에 대한 언본딩(unbonding) 기간은 약 2일로 비교적 짧을 수 있지만, 파이널리티 제공자(finality provider)에게 스테이킹된 실제 비트코인은 비트코인 네트워크의 자체 처리 과정과 장기 타임락(timelock)의 적용을 받습니다. 사람들이 ‘빠른 언스테이킹(fast unbonding)’을 접할 때, 대개는 이를 단순히 자신의 BTC를 회수하는 과정으로만 생각하기 쉽습니다. 하지만 시장이 급락하는 상황에서는 이 과정이 매우 중요한 차이를 만들어냅니다. 특히 자금을 즉시 회수해야만 하는 절박한 상황이라면 더욱 그렇습니다.
비트코인 스테이킹의 경우, ‘언스테이킹’은 단순히 보유 자산을 되찾는 것 이상의 의미를 지닙니다.